魏睿昊: 中国评级下调，澳元“躺枪”下跌？

过去一周澳洲本地并没有特别重大的经济或者财经类消息爆出，但有意思的是澳元汇率却在最近再次出现了下滑走势。其中当然有着巨大的外部因素——比如中国主权评级被下调后，澳元随之“躺枪”下跌。（作者：魏睿昊，转载须经许可）

Source: AAP

此前，全球知名评级机构穆迪将中国评级由Aa3下调至A1，评级展望由负面调整为稳定。该机构称，随着潜在的经济增长放缓，中国财政状况在未来几年或有所疲软，经济层面的债务水平也将继续上升。鉴于澳大利亚经济对中国的极大依赖，中国经济有问题就是澳洲经济有问题，澳元汇率也随之下跌。而且有意思的是，由于人民币并非自由兑换的货币，因此消息传出后中国方面出手成功干预市场，推动人民币汇率不跌反涨，澳元反而成为了唯一“受伤”的货币。

那么是不是说目前澳元的走低真的都是外部环境造成的呢？事实上，澳大利亚经济未来的前景恐怕并不乐观，因此不少机构在最近几天纷纷发布报告看空澳元未来走势。比如西太平洋银行就在本周表示，由于近期澳洲本地的经济数据不佳，预计12月RBA有25%的几率降息——此前不少机构认为会在今年年底面临加息可能，因此对未来澳元走势持悲观态度。

这种悲观与目前澳洲经济自身面临的重重困难有着密切联系，这主要可以从三个方面来看：

第一，铁矿石价格下跌与中国经济风险增加，导致外贸前景黯淡。在过去几个月中，澳洲经济数据中最大的亮点当属连创新高的贸易盈余，这是铁矿石出口量剧增与一季度国际金属价格反弹共同作用的结果。但自二季度以来，铁矿石价格再次出现断崖式下跌，并在本周创下60美元每吨以下的近半年新低，再加上中国对房产市场的严格控制可能导致需求增速放缓，使得未来澳洲延续高额贸易盈余的可能基本没有。

国际铁矿石价格走势图（单位：美元/吨） Source: tradingeconomics.com

第二，澳洲房产市场明显放缓，导致本地建筑业大幅走软。过去两年内澳洲房产市场的一波大涨，使得的房产建筑行业一片红火，也成为了过去一年间拉动澳洲经济增长的最重要引擎之一。但随着房价“泡沫”越来越明显和政府监管机构连续对房产市场进行多方面严控，使得整个市场的信心明显减弱，并已经直接影响到了实体经济——数据显示，一季度澳洲建筑完工额意外较去年四季度下降0.7%，而最新的4月营建许可更是较去年暴跌17.20%。虽然说澳洲房地产市场一定会出现大幅度修正恐怕言之过早，但起码过去一年间靠房产拉动经济的情景将肯定一去不复返。

第三，本地消费始终无法走出寒冬。除了以上提到的外贸和固定资产投资这两个方向之外，一国经济三大组成部分里的最后一个，通常也是最重要的就属国内消费了。但澳大利亚的内需已经连续多年走低，无论是持续难见增长——甚至是扣除通胀后负增长的工资水平；还是本地零售销售额已经连续两个月下跌的事实，让人看不到任何本地消费市场恢复的曙光。而周二发布的最新ANZ-Roy Morgan数据显示，尽管上周的消费信心上涨1.5%，但112.2的读数仍低于长期均值112.9，消费者对于目前以及未来的经济状况预期依然较为悲观，事实上这一数据自进入今年第二季度以来就持续下行，总体表现在过去三年中都乏善可陈。