熊市剛剛起步 市場開始尋底?

9月28日周三，寰球證券市場進入熊市，表現差勁，氣氛低迷。但今晨美股强力反彈，具體的情況如何？大家應該如何解讀？ 市場恐懼什麽？宋慶勤邀請獨立經濟分析及商業投資顧問潘萬新分析投資者目前的心理狀況及市場的走勢。

熊市殺到， 市場不敢掉以輕心。 (AP Photo/Seth Wenig) Source: AP / Seth Wenig/AP

要點

• 市場恐懼美國聯儲局無休止繼續加息下去。
• 港股暴跌3.4%，上證及日經平均跌幅報1.5%，ASX跌0.53%。
• 美國三大股指今晨回升，平均升幅有1.9%。
• 美國8 月份房屋銷售量下降 2%。

市場走勢分化， 但熊市格局沒有改變。 Credit: Thomas Sung

美國三大股指

今晨美國三大股指强力反彈， 原因是美國長短債息高位回落，導致利息敏感股取得一個暫時喘息的機會，但基本因素並沒有改變，市場尋底的格局料會延續下去。 道指今晨取得548.75點的進賬，升幅1.88%、標普500升1.97%、納指表現最佳，取得2.05%的升幅。

分析師表示連日股市相當低迷，投資者趁機低位吸納，加上美國長短國債收益率回落，有利科技及高增長型公司，爲此 Meta Platform、Amazon 及 Microsoft 等都受到投資者的追捧。

另外，紐約期油價格繼續在低位反彈，升幅超過 4.5%，利好市場氣氛。不過儘管美元今晨回落，但強勢依然；加上利率上揚，暫無止境，市場基本因素未改，熊市並沒有出現結構性的改變，市場起起伏伏，實屬常態。

美國長短債息

扯動美股今晨回暖的最大誘因是美國 10 年期國債盈利收益率從周三回落至 3.8厘水平以下，今晨報3.725厘，跌幅6.01%。加上英倫銀行宣佈重新買債穩定市場，為投資者提供了一定的支持，歐美債價同時上揚。另外，美國2年期國債盈利收益率亦見回落了4.50%，暫報4.114點子。話雖如此，長短債息繼續拉濶，相差接近40點子，顯示市場對未來經濟衰退的憂慮揮之不去。

美元

美元指數今晨跌破 114 關口，這個情況與美國國債收益率下降有關，今晨7時，美元指數報112.76點子，跌幅1.18%。

油價

美元回落，布蘭特及紐約期油乘勢分別反彈至 89.16 美元及81.96美元一桶，升幅3.35%及4.41%。投資者正在評估供求對價格產生的影響有多少。近日油價回升主要原因是美國石油生產量受到颶風的影響，海灣區每日減產 190,000 桶；加上石油出口國家可能會減產來穩定價格。但由於全球經濟衰退的憂慮揮之不去，國際原油基準指標有可能出現兩年來首次的季度性下滑現象。

黃金

另外，美元下滑，黃金價格趁勢回升接近 2%，今晨7時暫報1,668.10美元一安士。

亞太區證券市場

ASX 200

ASX 200 周三走勢反覆，來個先升後回的格局，全日跌 0.53% 至 6,462 點，收於三個多月以來的最低水平。市場主要跟隨美股的走勢並對剛剛出爐的利好美國經濟數據顯得份外在意，因爲聯儲局正要全力打壓通脹，況且絕不手軟，在科技及金融股領跌下，市場氣氛相當惡劣。

上證

上證周三跟隨大市輾轉下滑1.58%，收 3,045.07點，深證綜指跌幅更多，達2.46%，回吐了前一個交易日的漲幅，原因是出於對全球利率上升及潛在的寰球經濟衰退憂慮所致。此外，世銀早前將中國今年的經濟增長預測從先前的4.3% 下調至 2.8%，理由是内地嚴格的防疫措施對經濟造成干擾，加上房地產行業的結構性風險，拖累經濟增長。 周二，投資者密密吸納消費和旅遊股，但未能扭轉市場的跌勢。

港股

港股周三暴跌超過600點，跌幅 3.41%，收 17,250.88 點，為 13 年來的新低，原因不外乎外圍利率飆升以及全球經濟衰退的憂慮所致。另外，由於香港的樓房按揭成本上升及經濟前景黯淡，金融中心的地產價格在 2022 年頭 8 個月錄得跌幅 6.5%，預計全年下跌約 10%。與此同時，美元指數高漲，在岸人民幣兌美元匯率觸及 2008 年以來的最低水平，離岸人民幣則觸及歷史最低水平，市場氣氛低迷。

日經

日經指數周三大跌1.5% ，收 26,173.98 點；東證指數則跌 0.95% 至 1,855 點，觸及近三個月來的新低。 日經主要跟隨美股的走勢。此外，日元貶值，外國投資者對此相當有戒心。日本央行 7 月會議紀要顯示，除大宗商品價格預計繼續上漲外，預計 2023 財年消費品價格將會廣泛下跌。

後市

後市方面， 隨著美股取得一個喘息的機會， 美國道指期貨市場今晨報29,759.00點，升 556 點， 升幅1.90%； 水漲船高，ASX200 期貨市場今晨暫報 6,564.00點， 升了 104 點，升幅1.61%， 顯示今日市場氣氛轉好， 但基於聯儲局加息勢頭沒有改變， 不宜對今晨美股的表現作出過份的解讀， 畢竟熊市的格局並沒有改變過。

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