上週市場走勢基本向好 原因過份樂觀？

寰球證券市場上週的表現主要受到美股的明顯帶動，大上大落。

上周市場走勢基本向好，原因過份樂觀？ Source: Getty Images/simoncarter

       最後仍然記錄得普漲的局面，漲幅不一，歸根究底，有四大因素左右市場的走勢。

       首先，油組國家與非油組國家在周初達成減產1,000萬桶的協議，讓市場帶來一定程度的穩定作用。有分析家比喻為歷史性的減產協議，避免出現石油公司面臨價格下跌，在無利可圖出及無力償還債項的情况下，出現骨牌式的倒閉效應，最終銀行受損，帶來系統性的危機。話雖如此，油價略為喘定後，基於疫情大幅削減對石油的需求量遠遠超過減產的幅度，故此油價再度反覆下滑。

       其次，疫情似有放緩的跡象，西班牙、意大利、法國、德國甚至美國的新增病例及每日死亡人數有減慢的跡象，讓【市場比實體經濟先行】的特徵發揮得淋漓盡致，對市場做好有明顯的推動作用。

       此外，美國總統特朗普銳意推動美國經濟活動早日重開，市場認為是一件好事，再加上在尚未有疫苗面世的背景下，一隻實驗性藥品瑞昔韋（remdesivir）據聞對治療冠狀病毒病有明顯的抑制效果，為此緣故，該藥廠Gilead Sciences的股價受到追捧，飄升接近10％，提振市場氣氛。此外，波音宣布下月將會重新啟動生產製造飛機的生產線，連串消息讓美股於週五上沖704點。

      另外，上週國基組織及中美兩國分別公佈了多個相當差勁的經濟數據（見下表），但市場反應不一。周初國基組織發表展望規模經濟增長將會出現3％負增長後，市場情緒一度受到打擊。但是美國公佈的零售業及生產數字急劇下滑，中國第一季度的國民生產總值下降6.8％等，理應必定會再嚴重衝擊市場，但市場不跌反升，原因與政策預期有關。

 

       此外要提提連串避險工具的指標持續出現下滑的情況，波幅指數再跌4.88%，美國10年期國債孳息回升，黃金現貨價格以及日元等都出現些微的跌幅，顯示市場似未有受到負面的經濟消息所影響。

         至於澳洲200隻成份股則受到海內外差勁的經濟消息互相拉扯。中國周初傳來的出入口數字跌幅比預期好，200隻成份股勁升100點，但周三及週四公佈的澳大利亞消費者信心指數及失業率數字後，市場只作輕微的下滑；最後到週五，市場聽聞美國有計劃解封部分城市的消息，於是又上沖71.20點，顯示市場的投資氣氛熾熱。歸根究底，市場先行實體經濟的定律未有改變，但實體經濟是否已經見到曙光呢？則言人人殊。

         至於後市如何走下去，也套用同一的说法，“言人人殊”， 大家拭目以待。

上週各國經濟要點（4月13日至4月17日）：

國際貨幣基金組織

•預期2020年全球整體經濟生產總值出現3%的負增長局面，為自1939年以來最差經濟表現的一年；

•將與世界銀行舉行會議商討如何協助受疫情打擊的國家；

•國際貨幣基金組織有意推出$ 5,000億美元的“特別提款權”協助受疫情影響的國家，但據聞遭到美國及世銀的反對；

國際能源機構

•石油出口國的減產協議（減1,000萬桶）未有反映目前市場的實際用油量（少2,900萬桶）；

•各國等待油組國家與及非油組國家實施減產的細節；

 

澳洲

•聯邦政府撥備1億6500萬讓澳航及維珍航在未來8個星期，提供有限度的國內航班服務；

•澳洲一月份失業率回升至5.29％，比去年2月的5.08％，升幅4.13％，而這一個數字還未反映封城後的失業率情況，預計會飄升至10％或以上；

•澳洲消費者信心指數暴跌17.7％，至75.6，為自1991年以來最低的一次；

•四月以來信用卡及提款卡消費跌幅報20％；

•服務性行業消費下降44％；

•中國旅客入境數字下降95％；

•國基預測澳洲今年國民生產總值大跌6.7％；預測明年跌6.1％，

•國基預測澳洲今年失業率報7.6％，預測明年跌8.9％；

•國基預測澳洲今年全國服務性行業消費下降44％；

 

中國

•第一季國民生產總值下降6.8％，比市場預期的6.5％還要多；環比則下降9.8％；

•人均支配收入（即課稅後可用的薪金部份）下降了3.9％；

•第一季度固定資產投資下降16％；

•第一季基礎設施投資下降20％；

•第一季社會消費品零售總額下降16％；

•中國三月份入口數字下降9％，勝過預期的跌9.5％；

•中國人民銀行削減中期借貸便利20個點子，至2.95厘，為歷史性新低；

美國

•美國財政部門推出$ 2,500億美元的援助航空業計劃，讓9成5受疫情影響的美國航空業從業員可獲發薪金，直到今年10月為止；

•美國政府將會向農民提供190億美元的援助，方法包括直接支付及大量購買美國農產品；

•3月份工業產值下降了6.3％；

•3月份零售業數字下降8.7％，比市場預期的8％跌更多，為自1992年以來跌幅最大的一次；

•美國銀行業作出壞賬撥備導致銀行股受壓；

•美國聯邦儲備局下週預計贖回市場$ 750億國庫卷，比3月19日至4月1日每日贖回$ 750億國庫卷的做法明顯減少；

其他經濟數據：

*美國10年期國債孳息全週報0.6540％，升0.045點子，升幅7.389％；

*波幅指數全週報38.15點，跌1.96點，跌幅4.88％；

*布蘭特期油全週報$ 28.31美元，下跌0.07％；

*紐約期油全週報$ 18.12美元，跌8.25％；

*黃金現貨價格全週報$ 1,694.50美元，跌30.7美元一盎司，跌幅1.77％；

*美元兌日元匯率全週報107.549日元，跌幅0.326日元，跌幅0.30％；

*美元兌澳元匯率全週報0.6365澳元，升0.0036澳元，升幅0.56％’

*美元兌港元匯率全週報7.7502港元，跌0.0005港元，跌幅0.0014％’

* MSCI（日本除外）全週報$ 596.99美元，升$ 15.38美元，升幅2.63％；

全週市場升跌記錄。 Source: Thomas Sung SBS Cantonese

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