香港失去美国特殊及优惠地位影响有多少？

Riot police stand guard outside the Legislative Council in Hong Kong on May 27, 2020, ahead of a debate over a law that bans insulting China's national anthem. Source: ANTHONY WALLACE/AFP via Getty Images

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上周市场受到利淡消息左右，但整体基本发展良好。

好的，当然是指市场憧憬疫情即将过去，新疫苗将会在「短时间」内研制成功；淡的是指人大正式通过「港区国安法」导致美国总统撤消给与香港的特殊及最优惠地位。

前者市场比实体经济先走多步，但后者也未见为市场带来过多的「即时冲击」。

要点：

上周市场保持审慎乐观；
五月绝不穷，除恒指受挫外，其余证券市场都有上佳表现；
市场憧憬经济重开，新疫苗最终面世；
欧洲受益于7,500亿欧罗的救市方案，跑赢大市;
人大推出「港区国安法」，美国声言推出「最强烈回应」；
美国撤消香港的特殊及最优惠国待遇；
美国积极推出「去中国化」政策；

图一：总结上周5月24日至5月29日寰球市场表现 Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

从图一的数字可以见到除恒指跌轻微下滑27点之外，其他证券市场都记录得不俗的升幅，尤其是澳洲200只成份股领涨全球，升幅报4.69%，其次要数的莫过于美国道指，升幅3.75%；日经排第三，升幅报3.37%。这三个证券市场上周升势都有一个共通点，即市场陆续重开，而美国方面则分别传出新冠疫苗的初步试验结果，让市场憧憬新疫苗面世之时不远已。

总结五月份各证券市场全月升跌表现 Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

再从图二看，除恒指外，全綫上升，显示中国人大为香港立法带来的震荡相当厉害，恒指月结大跌1,682点，跌幅6.83%，比较同期英国富时欧洲头300指数劲升7.15%，凌驾澳洲200只成分股5.47%的升幅；欧洲表现如斯亮丽，原因有两个，第一，欧洲疫情开始有所改善，连受到疫情打击得最厉害的意大利亦都陆续解封，再加上欧央行锐意推出 7,500亿欧罗救市方案，让欧洲的证券市场取得一定的支持力度。

恒指在5月22日，急挫1,319点，跌幅5.43%，为自三月中旬以来单日跌幅最利害的一个交易日，原因是人大传出会爲香港订立港区的国安法。之后一个星期，恒指跌跌撞撞，全周窄幅上落，观望美国声言推出「十分强烈的回应」，到上周五，美国宣布撤消给与香港的特殊最优惠待遇。

美国撤消对香港的特殊及最优惠待遇。 Source: Wikimedia Commons

香港失去美国特殊及最优惠地位影响有多少？

财经分析员指出香港失去美国给与的特殊优惠地位，对于香港出口至美国的货品影响不大，就以去年2019年计算，香港出口美国港货仅36亿7,600万港元，但同期美国入口香港的货品多达2,129亿；过去10年美国纍计从香港取得的顺差达到2,970亿美元；与此同时，去年同期香港出口至美国的货品只占香港国民生产总值4亿7,000万美元，约占香港的整体国民生产总值0.1%。

此外，香港获得美国的特殊及最优惠地位，意思并非不用缴付入口关税，只不过是取得一个「特殊最优惠的入口关税率」，约6%，然而美国入口香港的货品却无需缴付任何的税款。

据独立经济分析及策略师陈宝明博士指出，中国引入港区国安法，引发财经界两派的辩论，一派指国安法爲香港带来稳定；但另一派则担心国安法会冲击香港是否仍然可以保持国际金融中心地位的应有元素，包括商业活动的运作透明度、自由买卖，货币流通、讯息自由等要素。故此一切还要等待国安法的具体条文出炉才可以作出客观的研判。

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美国高科技产品进口难？ Source: Pixabay

香港日后难以取得美国高科技产品进口？

不过还要留意的是既然香港再不能享受美国给与的特殊及最优惠地位，那麽日后香港要取得美国高科技产品的难度将与中国看齐，同时受到美方的打压。不过分析人士指出，香港并非一个高科研发展的地区，对美国尖端科技的需求绝无仅有，就是有亦难以取得。香港需要的是应用科技的产品，故此容易向欧洲或日本取得代用品，无需再求美国。

故此有分析评论指出，其实今次美国打压香港的做法，从实质的层面看，意义不大，更加收到损人不利己的果效。他们指出特朗普今次的做法是摆姿态居多，向国民交代自己对中国够强，因爲特朗普与期口口声声要说惩治香港，倒不如应当将矛头直指中方，才来的干净利落。与此同时，特朗普对中美达成的首阶段协议只字不提，显示如果与中国硬碰硬，必定会两败俱伤，到时更加一发不可收拾，对自己的选情，更无丝毫的帮助。

特朗普懲罰中國言論震散市場

美国「去中国化」政策积极上场

话虽如此，如果大家再考虑近半年美国政府对华的一举一动，那麽情势就并非只是摆摆姿态那麽简单。美国近期推出的招数层出不穷，继有(1)不断打击华爲在国际的营商环境，包括向同盟国施加压力，弃用华爲的5G网络技术；（2）封杀华爲及中兴在美购买高科技产品，包括半导体及芯片；（3）推出行政命令要求在海外生产高科技的美国公司如果要向华爲出售零件前必需先取得美国政府的认可；（4）提高中资在美融资上市的渠道的难度，方法包括下达行政命令不准政府的社保基金投资或购买中资在美国的债券或股票；(5)要求在美国上市的外国企业，包括中资企业，必需同时采取美国政府为其金融体制订下的会计准则，此例也要求美国的投资基金在选择投资项目时也需要只投资在使用美国会计准则下运营的国外企业，此事刮起了一阵在美中资迁拆潮，衆多中资机构纷纷打道回府，退出美国市场，转而申请在港交所上市，无形中帮助香港经济渡过难关；最后是（6）推出「去中国化」政策，邀请在华美资撤资，将生产綫重新搬回美国本土，最起码撤出中国，美国政府愿意提供搬迁费用，以及一切所需开资。

如果从这个角度看，撤消给与香港特殊及最优惠待遇，只不过是美国阻碍中国科技及中资发展的其中一着而已，中国如果要走向高科技发展的道路，只能够自力更新。